昨日央行出乎市场意料地下调贷款利率及存款准备金率，记者就此采访了银行业的相关人士，他们认为，央行此次打出的“组合拳”对中小企业和灾后重建给予了明确的信贷支持，向社会释放了一个信贷松动的政策信号。

　　非对称降息 企业、个人“双考量”

　　建设银行研究部总经理郭世坤表示，央行此次非对称降息需要明确的是，存款利率本身并不存在下调的空间。我国目前和未来一段时间面临的通胀压力仍旧较大。最近公布的统计数字显示，我国8月CPI同比上涨4.9%，虽然已经连续4个月回落，但仍旧处于高位，尤其是和目前的一年期存款基准利率4.14％相比，我们仍处于一个负利率的时代。所以从收入分配的角度考虑，为了维护广大存款人的利益，存款利率不能下调。

　　从贷款的角度，他表示，由于下半年宏观经济趋紧和外部经济环境严峻，我国企业上半年整体利润下滑很大，应该说这一点也在央行的政策考量之中，因此相应降低企业的贷款利息负担也成为放松银根政策的题中之意。而且此次下调也是为了保证我国经济成功实现“软着陆”，表现为一种宏观政策上的前瞻性，也是为我国明年经济又好又快发展作出的提前布局。

　　东兴证券研究所王保伦研究员认为，非对称降息显示了国家“保增长”的政策意图。对整个企业来讲，生产成本下降有助于维持经济的活力和竞争力，但是其弊端是导致银行的净息差收窄，银行资金的使用成本加大，而且也会加大储蓄存款的定期化，这都对银行的未来业绩有较为直接的负面影响。

　　意在扶持中小企业

　　央行首次对大银行和中小银行采取差别化调节存款准备金率的措施，维持工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行的现有存款准备金率不变，而其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点。

　　郭世坤表示，央行的政策意图首先是为了增加中小企业的信贷能力，存款准备金率的降低，将会使中小商业银行信贷资金的供给能力增强，而中小商业银行的服务对象更多是中小企业。

　　目前全国性中小股份制商业银行具有与中小企业联系相对紧密的特点，很多中小银行处于战略扩张期，其自身贷款规模存在扩张要求。这正和目前广大中小企业的资金“饥渴”一拍即合。而此次“厚此薄彼”的存款准备金率调整政策也是多方在把脉中小企业融资难这一“顽疾”后，为小企业开出的一贴缓解资金紧张的良药。

　　不过，郭世坤也指出，此次差别性的调整存款准备金率是比较耐人寻味的，依惯例下调准备金率一般是对不同存款类别而出现差别，对不同规模的银行还是“一视同仁”的。这次存款准备金率大银行不变，而小银行调降的情况在我国商业银行金融史上还尚属首次出现。不过这也表示出央行的一种谨慎性原则，也配合了前段时间央行引导货币信贷合理增长这一政策意图。

　　东海证券研究员李文认为，此次政策出台着眼于维护金融市场的稳定性。由于中小银行业务规模和形式相对单一，而央行此前15次上调存款准备金率至17.5%这一历史高位，已经令个别中小银行出现流行性资金紧张的局面，金融风险的潜在压力正在积聚。随着美国雷曼兄弟这一华尔街百年老店的轰然倒下，国际金融形势日益严峻，央行适当向中小金融机构注入流动性不失为一种未雨绸缪的政策安排。